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2019年中国乳制品行业发展概况、行业盈利能力、行业现金流、行业资产状况及市场竞争格局分析[图]

2019-08-24 13:40:40字号:T|T
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    2018Q4~2019Q1乳制品收入稳健增长,利润增速有所改善,春节旺季销售情况良好,龙头市占率提升,龙头增速好于行业,行业产品结构持续升级,同时受原奶供需相对紧平衡影响,一季度的促销竞争趋缓,毛利率提升,但是由于龙头企业品牌、研发等投入在加大,利润增速仍慢于收入增速。2018年乳制品行业收入1126亿元,同比增长12%,其中2018Q1/Q2/Q3/Q4行业收入增速分别为18%/11%/8%/14%;2019年Q1乳制品行业收入316亿元,同比增长15%。2018年乳制品行业净利润71亿元,同比增长0.5%,其中2018Q1/Q2/Q3/Q4行业利润增速分别为18%/-11%/-8%/5%;2019年Q1乳制品行业净利润25亿元,同比增长9%。(备注:以液态奶乳制品企业为主)

乳制品行业收入及增速(亿元)

资料来源:公开资料整理

乳制品行业利润及增速(亿元)

资料来源:公开资料整理

乳制品行业分季度收入及增速(亿元)

资料来源:公开资料整理

乳制品行业分季度利润及增速(亿元)

资料来源:公开资料整理

    乳制品行业盈利能力:竞争趋于良性,盈利能力企稳

    2018年乳制品行业净利率6%,同比下降0.75pct,其中2018Q1/Q2/Q3/Q4行业净利率分别为8%/6%/6%/5%,分别同比变动0pct/-1.49pct/-1.06pct/-0.38pct;2019年Q1乳制品行业净利率8%,同比下降0.42pct。2018年乳制品行业毛利率37%,同比提升0.6pct,其中2018Q1/Q2/Q3/Q4行业毛利率分别为38%/37%/35%/36%,分别同比变动0.95pct/-0.09pct/-1.21pct/2.99pct;2019年Q1乳制品行业毛利率38%,同比提升0.35pct。2018年乳制品行业费用率28%,同比提升0.52pct,其中2018Q1/Q2/Q3/Q4行业费用率分别为27%/30%/28%/29%,分别同比变动0.96pct/1.55pct/0.01pct/0.07pct;2019年Q1乳制品行业费用率28%,同比提升0.92pct。

乳制品行业分季度毛利率

资料来源:公开资料整理

乳制品行业分季度净利率

资料来源:公开资料整理

乳制品行业期间费用率

资料来源:公开资料整理

乳制品行业毛利率-销售费用率

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    乳制品行业现金流及资产状况:现金流净额稳中略降,资产周转良性

    2018Q1/Q2/Q3/Q4乳制品行业经营性现金流净额分别为18.61亿元/39.6亿元/32.14亿元/27.37亿元,分别同比变动293.73%/-5.96%/-34.79%/139.13%;2019年Q1乳制品行业经营性现金流净额为15.78亿元,同比变动-15.19%,其中流入337.1亿元,同比变动12%,流出321.31亿元,同比变动13.79%。

乳制品行业分季度经营现金净流入及变化(亿元)

资料来源:公开资料整理

乳制品行业分季度经营现金流入及变化(亿元)

资料来源:公开资料整理

乳制品行业分季度经营现金流出及变化(亿元)

资料来源:公开资料整理

    2018年末乳制品行业货币资金192.58亿元,同比变动-33%;2019年一季度末货币资金191.75亿元,同比变动-28%;2018年末乳制品行业应收账款39.94亿元,同比变动14%;2019年一季度末应收账款43.55亿元,同比变动11%;2018年末乳制品行业预收账款56.59亿元,同比变动15%;2019年一季度末预收账款37.32亿元,同比变动-2%;2018年末乳制品行业存货84.95亿元,同比变动16%;2019年一季度末存货85.4亿元,同比变动15%。

    2018年Q1/Q2/Q3/Q4及2019年Q1乳制品行业资产负债率分别为48%,50%,47%,48%,51%。2018年至2019年Q1以来乳制品行业的资金周转、资产运营较平稳,整体负债率良性。

乳制品行业分季度预收账款及同比变动(亿元)

资料来源:公开资料整理

乳制品行业分季度应收账款及同比变动(亿元)

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乳制品行业分季度存货及同比变动(亿元)

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乳制品行业分季度资产负债率(%)

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    展望2019年,份额竞争依然激烈

    伊利、蒙牛均提出2020年实现千亿收入目标,对应未来两年增速不降低,预计两大龙头2019年仍会延续份额优先的竞争策略。伊利的渠道优势突出,最受益于三四线需求提升。伊利渠道已下沉至镇级市场,经销商数量3000多个,销售人员15000个以上,受益于渠道优势,公司产品放量明显,市占率不断提升。蒙牛在三四线城市存在掌控力弱、窜货等现象,因此伊利在三四线城市的渠道优势明显,将最受益于行业低线城市需求提升。

伊利乳业销售费用率快速提升

资料来源:公开资料整理

蒙牛乳业销售费用率快速提升

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伊利常温奶产品市占率持续提升

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伊利低温产品市占率持续提升

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蒙牛各品类市占率持续提升

资料来源:公开资料整理

    相关报告:智研咨询发布的《2019-2025年中国乳制品行业市场专项调研及投资前景分析报告》 

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